今年的华尔街似乎特别“寒冷”，几大投资银行纷纷宣布，因受次级抵押贷款风波的影响，年度业绩出现大幅下滑。花旗集团和美林证券的CEO，已经因此丢掉了年薪上千万美元的“金饭碗”。据记者了解，美国金融机构的次贷损失约为450亿美元，花旗集团预计损失最高达180亿美元，而美林证券仅今年第3季度的损失就达大约84亿美元。

　　就在其他华尔街投资银行挣扎于次级抵押贷款风波之际，高盛集团日前公布的今年第三财政季度业绩显示，该公司当季实现利润28.5亿美元，比上一季度上升了79%。另一方面，该公司股价自今年年初迄今，上涨了13%，而美林证券、花旗集团和贝尔斯登等公司的股价今年下跌了近40%。

　　分析人士预计，高盛员工今年有望获得数十亿美元的奖金。高盛集团首席执行官劳埃德·布兰克费恩今年的年薪总额将不少于6500万美元，甚至有望达到7500万美元，远远超过2006年的5430万美元。

　　高盛减持抵押贷款

　　在华尔街哀鸿遍野之时，高盛集团为何能取得如此优秀业绩？这其中最重要的原因是，高盛提前就将自己隔离在高风险的次级抵押贷款市场之外。

　　2006年年底，高盛集团财务总监戴维·温尼尔首先意识到了“抵押贷款风险”，他出面召集公司高管，讨论抵押贷款业务存在的潜在风险。结果，高盛集团管理层一致认为，为确保高盛集团不受到抵押贷款资产的冲击，他们应当减少持有抵押贷款及相关的抵押资产，并对这些风险资产进行了对冲。后来的事实证明，这样的决策是明智的。

　　高盛集团首先利用自有资金做空各类抵押贷款相关的投资工具；其次将持有的债权抵押证券(CDO)头寸保持在相对较小的水平。CDO是一种复杂的抵押贷款相关证券产品，正是它的迅速贬值，造成了其他银行的大规模冲销。

　　瑞银集团分析师格兰·斯科尔说：“放眼全球，令高盛排行10名以外的事情很少，但它在CDO的承销量上偏偏只排第13名，这可不是碰巧。”高盛也参与了部分抵押贷款资产的销售，但该公司在今年4、5月份，将大部分CDO头寸赔着抛出了，虽然短线看似“割肉”，却躲开了随后的价格跳水。

　　高盛集团向美国证交会(SEC)提供的披露文件显示，在截至8月31日的财季中，该公司在CDO和企业放款组合受益证券(CLO)上的保留权益为18亿美元。在今年次贷危机爆发之前，高盛集团小心翼翼地将主要的高风险资产卖掉了，而美林证券、花旗集团、瑞银集团、贝尔斯登和摩根士丹利等投资银行却仍在不停地买入次贷债，并收取高额手续费。

　　今年11月，有媒体问“高盛会不会像许多同行那样，进行大规模的资产冲减”，高盛集团的CEO布兰克费恩只简单地说了句“不会”。

　　当然，高盛也不是没有犯错误。今年第3季度，高盛不得不冲销了约15亿美元的坏账，这笔坏账主要是因为高盛贷款给了几家私募股权投资公司，而这几家私募股权公司在对冲基金中遭遇了失败。

　　银行家年终奖金缩水

　　除了高盛，还有德意志银行和雷曼兄弟公司也在次贷风波中挺了过来。德意志银行对它在次级抵押贷款相关证券的投资规模进行了限制，或是进行了风险对冲。截至目前，德意志银行还没有进行大规模资产冲销的计划。雷曼兄弟公司也减少了对CDO的投资，而且已经调动自己强大的风险管理构架来铲除坏账。

　　摩根士丹利没有大规模承销债权抵押证券，但该行可能因为和其他公司的交易，而面临债权抵押证券引起的相关风险。摩根士丹利的业绩报告显示，该行在截至今年8月份的第3财季中，因收购融资承诺而冲销了9.4亿美元，因定量股票交易损失了4.8亿美元，而且抵押贷款证券业务的损失也使其债券业务收入减少了10亿美元。但摩根士丹利的股票经纪业务仍盈利丰厚。

　　高盛集团首席经济学家简·哈祖斯在近日发表的一份报告中说，根据以往的经验，主要抵押贷款机构的次贷业务相关损失“粗略”估计将达4000亿美元。而其中首当其冲的是银行、对冲基金等杠杆投资者，它们通过较少的自有资金借助信贷放大资本实力进行投资。

　　日本共同社此前也估计，美国、欧洲和日本的金融机构在次贷危机中的损失预计超过630亿美元。而据国际货币基金组织估算，损失最高将达2000亿美元。

　　投资银行因次贷危机损失惨重，今年投资银行家们的年终红利也要大幅缩水。有机构预计，华尔街和伦敦金融城的顶级投资银行家们，今年年底的奖金将有至多70%以股票、而非现金的方式支付。通常情况下，银行家们约有30%的年终奖金是以股票的方式来支付的，剩余70%为现金。然而，今年的组成可能会反过来。最近，瑞士银行集团(UBS)宣布，该集团的投资银行家今年大部分的奖金将以股票形式来支付。