6月6日，几名交易员在美国纽约商品交易所紧张工作。受中东局势、美元走软等因素影响，国际油价出现暴涨。到收盘时，纽约商品交易所7月份交货的轻质原油期货价格每桶上涨10.75美元，收于每桶138.54美元。 新华社/路透

一些投资人士认为，投机行为推动国际市场原油期货价格飙升。这些投机者到底是谁？美国媒体２７日报道，美国原油市场上近半数资金来自普通民众的养老金。

　　投资油市

　　美国投资咨询企业恩尼斯－克努普同仁公司说，截至今年３月底，美国投资机构投入能源类商品的资金为１３９０亿美元，主要投资方向就是原油。公司估计，超过一半资金为养老金。

　　美联社２７日援引批评者的话说，养老基金在商品市场大量投资，人为抬高商品价格。涉及原油市场，就意味着油价上涨，推动食品等商品价格上升。

　　美国对冲基金“马斯特斯资本管理公司”投资组合经理迈克尔·马斯特斯本周在美国国会作证时说：“如果它们（投机资金）进入期货市场，它们就要不停交易，而不是买入并长期持有。对期货市场来说，那可能是最糟糕的事。”

　　原油期货市场存在“商业投资者”和“投机投资者”。前者买卖合同，以获取实际商品，后者的目的完全是获利。

　　马斯特斯认为，只要能减少期货市场的过度投机行为，就可以把油价降到大约每桶６５美元的水平，不到现在原油期货价格的一半。

　　纽约商品交易所８月份交货的轻质原油期货价格２７日盘中最高升到每桶１４２.９９美元。受投资者获利回吐操作打压，原油期货价格当日收于１４０.２１美元。

　　施压国会

　　大型投资机构的投机行为引起各方关注。“金融大鳄”乔治·索罗斯、各航空公司和国际货币基金组织向美国国会施加压力，要求遏制投机行为。民主党议员希望，今年８月底前就相关限制措施举行表决。

　　联邦众议员巴特·斯图帕克２３日在听证会上说，原油期货市场的过度投机行为对美国汽油价格产生了“破坏性”影响，对整体经济不利。

　　斯图帕克和一些议员提出１０多项控制商品交易建议，其中包括加强对养老基金、投资银行和其他机构投资者的监管。

　　联邦参议员乔·利伯曼曾提议，禁止养老基金和其他大型投资机构参与商品交易。

　　但是，在一个公共和私人养老基金协会表示强烈反对后，利伯曼放弃了提议。

　　躲避通胀？

　　美国国内一些投资人士认为，养老基金投资商品期货市场，是躲避通货膨胀风险的一种手段。

　　随着美元走软、通货膨胀加剧，大型投资机构越来越多地把期货合约作为一种防范工具。这些投资机构包括养老基金、投资银行、共同基金和私人对冲基金。

　　随着国际市场油价不断上涨，养老金机构投资原油期货有助于弥补美元持续贬值和通胀上升带来的损失。相对于投资股市而言，近年来养老金机构投资原油期货的收益更高。过去５年，纽约股市标准普尔５００种股票指数涨幅约为９％，而同期跟踪原油期货等大宗商品价格的标准普尔ＧＳＣＩ指数涨幅则达到１９％。

　　不过，也有分析人士警告说，养老金机构应遵循安全、稳健的投资策略，投资原油期货虽然目前收益较高，但从长期看存在较大风险。如果油价上涨势头被打破，大量投资原油期货的养老金机构有可能遭受巨额损失。

　　养老基金曾在美国证券市场遭遇重创。受网络泡沫和“９·１１”事件打击，美国证券市场指数２００２年大幅下跌，养老金资产缩水７０亿美元。

　　基金自辩

　　加利福尼亚州公务员养老金规模为全美之最，加州养老基金顾问迈克尔·施拉赫特说，这一基金总资产规模为２４００亿美元，其中１３亿美元投资商品，只占基金总资产的０.５％左右。因此，原油等商品价格暴跌，几乎不会对退休人员构成影响。

　　施拉赫特认为，不应把养老基金和华尔街投机商相比，因为后者承受着获取最大回报的压力。“我们操作的养老金方案，是把商品作为针对通货膨胀风险的长期对冲手段，”他说。

　　他还说，与证券市场每家上市公司发行股票有限不同，期货市场在合约方面没有这种数量限制。只要买方能够找到卖方，投资机会就会无限多。(史先振)