两省煤炭限价煤企影响甚微

    近日，山东、陕西两省开始实行临时干预煤价的措施，以保障电煤的供应。其中山东省政策要求7、8、9三个月所供电煤在6月价格的基础上，每吨下调10元；陕西省则要求电煤不涨价。市场猜测，两省的限价举措很可能产生连锁效应，引发全国性的价格干预。
    煤炭股仍有吸引力
　　但分析人士指出，市场不应对临时性限价过于恐慌。考虑煤炭行业的供应分散，在全国性地推行价格控制非常困难。即便推行，也将会拉长煤炭行业的景气周期。同时，昨日相当数量的券商报告力挺煤炭股，认为煤炭价格上涨趋势将延续到今年年末。
　　高盛集团在昨日的报告中称，如果此次煤价限制能够有效帮助山东省电力企业保持自由现金流，政府可能在更大范围内实施煤价控制，毕竟在通胀缓和之前，上调电价始终是政府的下下策。然而，对于中国煤炭企业来说，虽然煤价已上涨至历史高位，但是考虑到中国煤炭行业估值水平低于美国同行，仍具有吸引力，应继续看好中国煤炭股。
    限价对公司影响很小
    中信证券煤炭行业分析师王野认为，“山东出台限价措施处于当前紧张的电煤形势，目的通过此次限价将提高电厂电煤库存到14-16天。”
　　分析人士指出，目前的限价政策只影响地方煤炭企业，而且时间有限。此举仅仅是为当地电厂缓解二季度煤炭旺季带来涨价的压力，不具备未来的可持续性。限价政策对区域内煤炭企业影响甚微，区域内只有兖州煤业一家煤炭上市公司。
　　花旗银行昨日也发表研究报告，指电煤价格的临时干预对兖州煤业的影响轻微，以公司摊占煤炭供量的20%计，涉及的收入减少不多于1500万元人民币，税后盈利只减少0.2%，不足以对兖州煤业的业绩产生重大影响。
　　尽管当前限价预期和措施并存，但市场切实感受到煤炭价格持续升温，“基本上算是利空出尽了。”平安证券煤炭行业分析师陈亮说，涨价依然大势所趋，预计煤炭涨价将会持续到今年年末。
    限价改变不了上升趋势
　　同时，中金公司的研究报告认为，政府直接干预煤价难以取得良好效果。分析师韩永表示，中国神华、中煤集团等大型国有煤炭企业的电煤价格上涨是十分克制的，如一季度中国神华下水煤的现货价格上涨18%，长约合同售价上涨14%；原中央财政煤炭企业2007年1月份的电煤售价为225.44元/吨，2008年2月份为254.38元/吨，涨幅为12.8%。而小煤矿因为十分分散，全国达1万多家，所以其煤价是难以管得住的；如果进行管制，实际效果可能反而会加剧电煤供应的紧张。因此，即使出台全国性的干预措施，也是出于安抚电力企业而做出的一种姿态，难以取得多大的实际效果。
　　事实上目前看来，无论限价与否，煤炭行业在2008年都将是丰收的一年，目前的电煤价格已较年初平均上涨20%左右，炼焦煤涨幅平均涨幅达30%以上。