中石油“巨套”背后：瑞银涉嫌“作局”

瑞银集团大楼

被国际大行广誉为亚洲最赚钱公司的中国石油A股回归，终以让人不愉快的方式落定!
　　市场公开数据显示，在2007年11月5日——12月20日的34个交易日内，中国石油股价累计下跌37.24%，共计1767亿资金深套其中。与持有中国石油国内投资者惨淡度日形成鲜明反差的是，瑞银集团(UBSAG)却利用中国石油A股发行赚得盆满钵满。瑞银集团100%控股的资产管理公司、金融服务公司等10多家机构，早在中国石油A股招股说明书正式公布前就已联合潜伏中国石油H股(0857.HK)中，于A股上市发行前后依次采用收集、拉升、减持、沽空手法，通过影响中国石油H股正股及相关权证价格大获其利。
　　有业内人士指出，UBSAG控制的机构不应该在瑞银证券担任主承销商期间介入中国石油H股，因为这些机构和瑞银证券是一致行动人，存在内幕交易嫌疑，而这些机构在香港市场中国石油股份(0857.HK)的操作手法已涉嫌市场操纵。
　　掘金魅影
　　中国石油回归A股不仅是投资银行发行承销的盛事，而且给中国石油H股带来巨大的投资机遇。然而令人感到震惊的是，在国际资本大鳄纵横博弈中国石油股份的阵营中，却能发现瑞银集团频繁游走其间。
　　香港交易所公开发布的上市公司股东权益披露信息显示，9月26日，UBSAG账户首次买中国石油股份(0857.HK)11.09亿股，占已发行股本的比例为5.26%。虽然部分属于瑞银美国证券、瑞银澳大利亚证券经纪业务席位持有，但超过99%的中国石油H股为瑞银集团100%控制的资产或财富管理公司、金融服务顾问公司以及以其他组织形式存在的投资机构持有。
　　瑞银集团实际控制的瑞银证券在这段时间担任了中国石油A股发行的联合主承销商，瑞银证券具有接触中国石油A股发行内幕的天然便利条件。瑞银集团藉此敏感之际在香港市场持续大幅增持中国石油H股的动机与这一行为的合法性发人深思。
　　上海某证券公司保荐代表人告诉记者，按照中国证监会规定，主承销商母公司及其母公司控股的附属公司属于利益关联方，这些机构在上市公司股票发行前6个月内，有规避内幕交易嫌疑的义务。
　　一位中国证监会发审委委员说“UBSAG控制的机构在中国石油A股发行上市前介入中石油港股显然是不合适的，除了证券公司账户买入中国石油港股可以用客户指令解释清楚，资产管理公司、金融服务公司则很难摆脱利用内幕信息牟利的嫌疑，因为这些机构属于事实上的一致行动人，再好的防火墙都无法有效防止相关内幕信息的外泄。”
　　前述保荐代表人告诉记者，中国石油A股发行对其H股来说相当于二次增发融资，只不过是在两个不同市场上运作而已。国内证券公司做上市公司增发融资主承销商期间，公司内部的自营部门或者资产管理部门是绝对不允许在二级市场上买卖相应公司股票的。如果在此期间，主承销商的大股东或大股东控股的附属公司在二级市场上进行同等证券的买卖交易，其所得收入要被罚没，归相关上市公司所有。
　　联手作局
　　9月26日—10月12日间，瑞银新加坡资产管理公司持有中国石油股份的数量从11686000股增至12926000股;瑞银香港资产管理公司持股数量从11708000股上升至13802000股;同一时段内，中国石油H股股价从13.80港元迅速飙升至20港元，累计升幅达到32%。
　　11月20日，UBSAG控股的机构们继续增持中国石油H股，大举买入3.28亿股H股，持股比例从4.81%增至6.24%。与此同时，瑞银将中国石油股份的评级从中性上调至买入。其投资评级上调的理由是，母公司可能注入对政治因素敏感的石油资产，例如，位于苏丹的大约500万桶可采石油储量，目标价位由12港元升至17.6港元。
　　《香港证券及期货监察委员会持牌人或注册人操守准则》规定，分析员就某上市公司的投资研究发出30日内及就某上市公司研究后的3个交易日内，分析员或其有关联者不应交易和买卖涉及其评论的上市公司的任何证券。《准则》还规定，在公开发售中担任经理人、保荐人或包销商的商号，不应在期间内的任何时间，发出涵盖某上市公司的任何投资研究：(1)如该宗发售属首次招股，则有关期间为紧接该等证券定价后的40天，(2)如属第二次公开发售，则有关期间为紧接该等证券定价后的10天。
　　中国石油发行A股，对其H股来说相当于在另外一个市场的第二次发售，中国石油A股发行数量和价格确定时间为10月29日，离瑞银发布买入投资评级报告这天尚不足10个交易日。
　　耐人寻味的是，在瑞银发布买入投资评级报告后不久，UBSAG账户自11月29日大举减持，持股比例从11月20日的6.42%降至5.87%，12月17日，UBSAG的持股比例继续降至5.16%。而就在UBSAG账户股票持续减持期间，瑞银研究报告继续唱多中石油H股。
　　12月4日，瑞银还建议趁国际油价调整时买入中国石油(0857.HK)。
　　但令人遗憾的是，瑞银对中国石油股份调级变动并没能改变UBSAG控制机构的抛售决心，中国石油股份的股价一路走低，将广大投资者深套其中。